十个交易日里经历了四次“熔断”，目前的美股市场依然未摆脱恐慌情绪主导下的宽幅震荡行情。

19日，美国股市继续低开低走，随后强力反弹，最终三大股指均以上涨报收。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数上涨189点，涨幅1%，重新收复20000点关口，标普500指数上涨0.5%，纳斯达克指数涨幅最大，当天收涨2.3%，因为投资者认为科技板块受疫情的影响相对最小。尽管市场有所复苏，但经历了前两周的巨幅下跌，市场当天的微幅上涨反映出投资者的担忧情绪依然没有得到明显缓解。

当天市场的上涨主要受到美联储等全球主要央行的一系列行动推动。前一日晚间，美联储再度紧急出手，宣布设立货币基金流动性支持工具，用以应对货币基金市场的流动性危机，实际上是支持由该类别基金延伸出的涉及到美国经济命脉的更广泛的信贷市场。除此以外，多国央行联合行动，除各自推出刺激措施外，与美联储进一步扩大货币互换协议规模，缓解目前全市场中普遍面临的美元流动性紧张的局面。

即便如此，市场接下来依然将由投资者对疫情的恐慌情绪所主导，大幅震荡行情难以避免。目前美国经济遭受疫情影响的第一波冲击已经显现，上周美国首次申领失业救济人数飙升，是一个令人担忧的信号。经济学家称，未来失业率在美国将出现快速大幅度上升，经济衰退已经是难以避免的大概率事件。

美联储祭出又一杀器与各大央行联手行动

在一系列密集措施出台后，美联储在周三晚间继续出手，将设立货币基金流动性支持工具（Money Market Mutual Fund Liquidity Facility），向参与货币基金市场的金融机构提供贷款，缓解货币基金市场资金流出带来的流动性危机。

该工具是美联储在2008年金融危机期间紧急应对的政策工具箱中的又一个重要工具。由于近两周市场出现大幅震荡下行行情，货币基金市场面临大规模赎回压力，流动性压力陡增，通常货币基金通常投资于短期的风险极低的债券，包括国债和商业票据，在市场中其安全性被视作与现金相似。

由于共同基金中很大比例投资于商业票据，是公司融资的重要来源，因而货币基金的流动性危机，将直接影响到公司信贷，从而对整体经济带来影响。

根据Crane Data的数据显示，上周，投资者从货币基金中净赎回660亿美元，同时更多资金流向了投资更加安全的国债的相关基金。

在周三晚间发表的声明中，美联储强调，该工具将支持货币基金“应对普通家庭和投资者的赎回需求，巩固全市场功能以及对整个经济的信贷支持。”

除此以外，美联储在周四还宣布与其他9国央行扩大货币互换，包括向澳大利亚、巴西、韩国、墨西哥、新加坡和瑞典央行提供上限600亿美元以及对丹麦、挪威和新西兰央行提供上限300亿美元，上述互换期限至少为6个月。

“目前美元的短缺是市场中最大的‘火灾’。”Aderdeen Standard投资公司经济学家Govinda Finn称。

从上周以来，美联储的一系列密集政策措施，均是用于应对市场中美元流动性危机，在市场快速下跌的情况下，对流动性的需求急剧上升，这从几乎所有资产类别，包括通常意义上的避险资产均出现下跌，以及美元出现上涨便能够直观反映出，目前市场中的流动性危机是空前的。

除了美联储的进一步举措以外，全世界各大主要央行也在周三进一步展开行动。英国央行宣布将基准利率下调至0.1%的历史低位，同时宣布新的2000亿英镑资产购买计划。欧洲央行宣布总额7500亿欧元的资产购买计划，欧洲央行行长拉加德表示，对于欧元的承诺是“没有极限的”。

美联储新的政策手段以及多国央行的联合行动，在周四市场中起到了一定的支撑作用，再加上连续多日下跌行情释放了部分恐慌情绪，周四当天市场在短暂的低开低走后，上冲趋势较前几个交易日更为明显，以科技股为主的纳斯达克综合指数涨幅最大，当天，远程通讯应用Zoom涨幅超过11%，奈飞上涨9.1%，亚马逊上涨5.4%，反映了投资者认为在疫情影响下，远程办公、娱乐和电商是受益的行业，总体而言，投资者认为科技板块受疫情影响相对其他行业来说最小。

19日，受到央行联合行动的支撑，市场中的恐慌情绪有所缓解，当天CBOE 波动性指数由前一日85以上的高点，下降至70附近，但目前主导市场中投资者情绪的关键依然是疫情的发展。

截至当天，美国新型冠状病毒确诊人数已经过万，死亡人数超过150名。在疫情发展得到缓解以前，市场仍将被恐慌情绪所主导。

经济冲击开始蔓延：失业即将飙升财政刺激仍需加码

尽管疫情在美国仍在进一步扩大和深化，但其对美国经济的影响已经在部分经济数据中反映出来。美国劳工部周四发布的美国上周首次申领失业救济金人数从前一周的21.1万人，大幅增长至28.1万人，创下自2017年9月以来的最高水平。

由于疫情所带来的失业危机正在全美蔓延，经济学家担心，失业人数在未来几周只可能会进一步增长。Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson预计，下周美国申领失业救济人数将增长至约200万左右。

此前公布的2月份美国失业率水平为3.5%，为近50年来最低，但这一情况可能很快面临改变。前美国白宫经济顾问Gary Cohn19日警告称，随着疫情导致美国经济陷入停滞，美国失业率将会快速、大幅地增长。

“我相信我们非常快非常快就会面临巨大的失业情况。”Cohn当天接受美国财经电视CNBC采访时表示。

从本周开始，美国东西海岸人口最为密集的主要地区，均开展大规模的远程办公以及停工，美国经济已经实质上陷入停滞，工业行业更是重灾区，美国三大汽车巨头周三宣布停工，波音公司资金链面临断裂，航空业未来难以为继。

“当整个经济和人口均陷入停滞时，将会造成巨大的经济冲击，没有人知道会持续多久。”道富集团首席投资策略官Altaf Kassam说。

尽管美国政府高达万亿美元的财政刺激计划正在酝酿中，对经济下滑带来一定程度的缓解，但这样的救助规模，在面临经济空前的压力下，可能还远远不够。

桥水基金创始人瑞 达里奥19日在接受采访时表示，他预计，美国的公司由于新冠病毒疫情造成的影响，损失可能达到4万亿美元，全球公司损失可能高达12万亿美元。

“目前正在发生的事在我们有生之年从未发生过，”达里奥说，“我们现在面临的是一场危机。”

他认为，应对这样空前的危机，财政刺激计划的规模至少需要在1.5万亿至2万亿美元之间。